📜 공약채권 (Pledge Bonds) 종합 문서
정치인의 공약 이행을 채권화한 투자 상품 — 시스템 거래상대방 모델 • DCF 가격결정
공약채권이란?
공약채권(Pledge Bond)은 정치인이 선거에서 한 공약을 채권 형태로 발행하여 시민(투자자)이 해당 공약의 이행 가능성에 투자할 수 있는 시스템입니다. 시스템-거래상대방 모델을 채택하여, 시스템이 모든 거래의 상대방으로서 이자 지급과 만기 정산을 직접 수행합니다.
핵심 개념
| 항목 | 설명 | 기본값 |
|---|---|---|
| 액면가 (Face Value) | 채권 1단위의 기준 가격 | 10,000 Voice |
| 현재가 (Market Price) | DCF 기반 가격 (등급별 스프레드 반영) | Σ(C/(1+y)^t) + FV/(1+y)^T |
| 초기 신용점수 | 발행 시 시작 점수 (BBB 등급) | 62점 |
| 만기 | 채권 존속 기간 (임기 기반) | 1,460일 (4년) |
| 이자 지급 주기 | 반기별 이자 지급 | 6개월 |
| 기본 이자율 | 무위험 기준금리 | 3% (BASE_INTEREST_RATE) |
| 거래 수수료 | 2차 시장 거래 수수료 | 2% (BOND_TX_FEE) |
시스템-거래상대방 모델
// 시스템이 모든 채권 거래의 상대방
// 정치인 에스크로/적립금 개념이 제거됨
[매수] 투자자 → 시스템에 대금 지급 → 채권 수령
[매도] 투자자 → 시스템에 채권 반환 → 대금 수령
[이자] 시스템 → 보유자에게 반기별 이자 직접 지급
[정산] 시스템 → 만기/완료 시 등급 기반 자동 정산주식 vs 채권 비교
| 구분 | 정치인 주식 | 공약 채권 |
|---|---|---|
| 가격 결정 | AMM (x × y = k) | DCF + 신용등급 |
| 수익 구조 | 가격 차익 | 쿠폰 이자 + 정산 차익 |
| 만기 | 없음 | 4년 (임기) |
| 위험 지표 | 변동성, 거래량 | 신용등급 (AAA~D) |
| 수수료 | 0.5% + 1% 정치인 | 2% 통합 |